股指期货合约是一种金融衍生品，其价值与特定股指（如沪深 300 指数）挂钩。当合约到期时，投资者必须及时换仓或平仓，否则将面临爆仓风险。将探讨 IF2105 合约到期没换的情况。

合约到期日

IF2105 合约的到期日为 2021 年 5 月 21 日。这是合约生命周期的最后交易日，投资者必须在到期日之前决定如何处理合约。

换仓

换仓是指在合约到期前，将当前合约平仓，同时买入下一个月的合约。这样做的目的是保持对标的指数的敞口。例如，如果投资者持有 IF2105 合约，他们可以平仓并买入 IF2106 合约。

平仓

平仓是指在合约到期前，将当前合约的持仓卖出或买入。这样做的目的是了结持仓，避免合约到期后的不确定性。例如，如果投资者持有 IF2105 合约，他们可以平仓卖出。

到期没换

如果投资者在合约到期前没有换仓或平仓，那么他们将面临爆仓风险。届时，合约将自动平仓，而结算价格可能会大幅波动，导致投资者巨额亏损。

案例分析

假设小王持有 1 手 IF2105 合约，到期日为 5 月 21 日。小王没有及时换仓或平仓。

• 换仓：如果小王在 5 月 20 日换仓至 IF2106 合约，那么他可以保持对沪深 300 指数的敞口。
• 平仓：如果小王在 5 月 20 日平仓，那么他可以了结持仓，避免合约到期后的不确定性。
• 到期没换：如果小王没有在 5 月 21 日之前换仓或平仓，那么他的合约将自动平仓。假设结算价格为 3000 点，而小王在 2900 点买入，那么他将亏损 10000 元（100 点 10 倍杠杆 1 手）。

股指期货合约到期没换是一件非常危险的事情。投资者必须在合约到期前及时换仓或平仓，以避免爆仓风险。所讨论的 IF2105 合约已于 2021 年 5 月 21 日到期，投资者请勿再交易此合约。